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原標(biāo)題:泡泡瑪特高增長“遇阻”,老玩家“退坑”成潮,新IP短期或難發(fā)力!
泡泡瑪特開拓非盲盒市場的難度較大,主要原因在于,大家不太喜歡它的非盲盒品類,一方面,大娃等產(chǎn)品價(jià)格太貴;另一方面也喪失了拆盲盒的驚喜感。
情緒紅利讓泡泡瑪特一度受到資本市場追捧。然而當(dāng)沖著快樂不斷購入盲盒的老玩家表示,泡泡瑪特帶來的快樂正在減弱,公司靠“揠苗助長”提高增速,但設(shè)計(jì)和品控的降低卻引來玩家不滿,老玩家退坑成潮,而盲盒以外的業(yè)務(wù)拓展也有難度。公司“盲盒第一股”泡泡瑪特的高增長還能持續(xù)多久?
靠“揠苗助長”提高增速,設(shè)計(jì)和品控不及預(yù)期引玩家不滿
截至12月2日收盤,泡泡瑪特報(bào)50.63港元/股,這一價(jià)格較其在2021年年初的2月17日的最高價(jià)107.6港元/股接近腰斬,而這也導(dǎo)致了泡泡瑪特在不到一年時(shí)間內(nèi),市值縮水近800億港元。
市值縮水是泡泡瑪特上市后首份答卷的不盡如人意,2020年泡泡瑪特實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.32億元,同比增長49.25%,這一增速,較其在2018年、2019年依次取得的超高增速224.79%、227.61%明顯下滑。
對(duì)于泡泡瑪特來說,如何在2021年恢復(fù)高增速顯得尤為重要。
而為了交出讓投資者滿意的答卷,今年以來,泡泡瑪特也采取了一系列措施:一方面,提升售價(jià),部分盲盒從原先的59元漲至69元、79元、89元。西南證券研究報(bào)告指出,價(jià)格端看,下半年盲盒均價(jià)有所上漲,預(yù)計(jì)能有效緩解成本端壓力,毛利率有望回升;另一方面,泡泡瑪特大大加快推新速度。從實(shí)際成效來看,今年以來,泡泡瑪特業(yè)績?cè)鏊儆兴嘏?。中?bào)指出,2021年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.98億元,同比增長117.7%;此外,11月初期,泡泡瑪特發(fā)布第三季度業(yè)務(wù)情況,第三季度整體收益同比增長75%—80%。而在上述兩次業(yè)績發(fā)布后,泡泡瑪特股價(jià)也出現(xiàn)了小幅回升。
值得注意的是,增速復(fù)蘇背后,消費(fèi)者的不滿情緒正在不斷滋生和擴(kuò)大。自2019年就入坑泡泡瑪特的趙曉(化名)告訴記者,“大的IP系列上新頻繁,設(shè)計(jì)感有所下滑、品控有時(shí)候也不太好”,而不斷上漲的價(jià)格也讓趙曉無法接受,“一個(gè)盲盒賣89元太貴了,我就不會(huì)買?!?/p>
關(guān)于漲價(jià),泡泡瑪特曾做出解釋,“由于供應(yīng)鏈原材料價(jià)格上漲,人工成本增加,因此采取提價(jià)策略以應(yīng)對(duì)成本抬升。潮流玩具在設(shè)計(jì)上更加精細(xì),工藝更加復(fù)雜也導(dǎo)致了成本的增加。”
然而不少玩家無法接受,他們認(rèn)為這是“揠苗助長”,因?yàn)闈q價(jià)之后盲盒的質(zhì)量反而有所下滑,有玩家在小紅書等互聯(lián)網(wǎng)社交平臺(tái)曬出同一款玩偶的新舊對(duì)比圖,新款玩偶不但在細(xì)節(jié)處理上沒有亮油,顏色也沒舊款鮮艷,做工還相對(duì)粗糙。
B站、小紅書、微博等多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)社交平臺(tái)隨處可見玩家對(duì)泡泡瑪特質(zhì)量售后的投訴。而泡泡瑪特較冷漠的售后態(tài)度,則再度加劇了玩家的不滿。有網(wǎng)友更是直言,“從拿貨到快遞就(要)開始拍視頻,不然后期出問題沒法解決。返廠退回時(shí)間超長。售后太垃圾,只有到處投訴才解決問題,心好累,瑕疵成了日常?!?/p>
值得一提的是,會(huì)員在泡泡瑪特營收中扮演著越來越重要的作用,2019年、2020年、2021年上半年,會(huì)員貢獻(xiàn)銷售額依次占比78.9%、88.8%、91.8%。
然而與之相反,玩家的不滿,也直接體現(xiàn)在了泡泡瑪特會(huì)員的復(fù)購率上,相較于其在2019年,2020年前5月的復(fù)購率(購買2次及以上)58%,2021年上半年泡泡瑪特的會(huì)員復(fù)購率降至49%。
此外,記者線下走訪位于三里屯的泡泡瑪特專賣店,發(fā)現(xiàn)相比之前的門庭若市,現(xiàn)在人流量也大大減少。
價(jià)格倒掛等影響快樂情緒,老玩家“退坑”成潮
泡泡瑪特創(chuàng)始人兼CEO王寧曾表示,“我們其實(shí)是想要從銷售商品到銷售情感,盲盒只是我們銷售情感的一種方式?!倍辔煌婕乙苍谏缃黄脚_(tái)上表示,拆盲盒后的驚喜和快樂讓其入坑泡泡瑪特。
然而現(xiàn)如今,預(yù)售、隱藏款爆率太低、爆款產(chǎn)品價(jià)格倒掛等原因正在影響和蠶食著玩家一開始購買盲盒的快樂情緒。
有玩家指出,“現(xiàn)在玩盲盒一點(diǎn)快樂都沒有,前幾年根本不是這樣的,不會(huì)以熱雷區(qū)分娃?!蓖婕宜f的熱娃、雷娃源于潮玩二級(jí)市場對(duì)盲盒的定義,以近期大熱的密林古堡系列為例,盲盒售價(jià)為單個(gè)59元,但在市場上,熱娃如血色玫瑰價(jià)值129元/個(gè),隱藏款血色爵士更是被炒到近千元售價(jià);而其余非熱門款則被歸類為雷娃,市場定價(jià)多在30元左右,較盲盒售價(jià)接近腰斬。
玩家對(duì)泡泡瑪特的不滿正在逐漸疊加,而當(dāng)不滿情緒大于泡泡瑪特所帶來的快樂時(shí),眾多老玩家選擇了“退坑”。趙曉告訴《紅周刊》記者,“動(dòng)不動(dòng)就預(yù)售、饑餓營銷,累了?!倍硪粋€(gè)讓趙曉選擇“退坑”的關(guān)鍵原因則是,“在潮玩二級(jí)市場上看到自己買的娃娃不值錢,覺得被坑了?!壁w曉的“退坑”行為并非個(gè)例,據(jù)其介紹,“身邊好幾個(gè)玩的現(xiàn)在都不買了?!倍诨ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)上,眾多玩家更是在閑魚等二手交易平臺(tái)上曬圖表示“退坑,出娃”。
國元證券研報(bào)分析指出,“‘賭博式’驚喜、IP情感聯(lián)結(jié)、適中的價(jià)格、成系列設(shè)計(jì)等多層因素最終導(dǎo)致了盲盒熱的迸發(fā)。”而現(xiàn)如今,上述多種誘發(fā)因素發(fā)生變化,泡泡瑪特的盲盒熱還能持續(xù)多久似乎也存在著一些不確定性。
大娃等新出路或難快速見效,拓展非盲盒市場難度大
泡泡瑪特投資者、灰姑娘基金經(jīng)理王卓瑋向記者表示,泡泡瑪特要想維持前兩年的高增速難度較大。未來對(duì)泡泡瑪特來說,有兩方面比較關(guān)鍵:一是在海外市場推進(jìn)速度的快慢;二則是非盲盒市場能否取得突破。
從泡泡瑪特今年以來的諸多動(dòng)作可以發(fā)現(xiàn),泡泡瑪特正在弱化自己的盲盒印象。中期業(yè)績會(huì)上,王寧再次強(qiáng)調(diào),“泡泡瑪特不是一家盲盒公司,而是基于IP的潮玩公司?!?/p>
與此同時(shí),今年以來,泡泡瑪特還推出了定位高端產(chǎn)品線的超大號(hào)手辦泡泡瑪特MEGA珍藏系列,其中包括400%(28厘米)和1000%(70厘米)兩種尺寸,這一系列也被玩家們稱呼為“大娃”。
泡泡瑪特在中報(bào)中重點(diǎn)提及了這一高端產(chǎn)品線,“6月發(fā)售的MEGA珍藏系列Space Molly×海綿寶寶聯(lián)名款,一經(jīng)推出便迅速引爆市場,其中1000%限量發(fā)售3000體,以抽號(hào)的形式購買,吸引了超過100萬人次的參與。”王寧也表示,“MEGA珍藏系列受歡迎程度超出預(yù)期,將是后續(xù)泡泡瑪特的重點(diǎn)IP?!?/p>
不過,有潮玩玩家告訴《紅周刊》記者,泡泡瑪特的MEGA珍藏系列其實(shí)是照搬的日本潮玩公司MedicomToy旗下知名產(chǎn)品潮玩Be@rbrick積木熊的玩法,400%、1000%的放大款多為與全球各地知名藝術(shù)家、設(shè)計(jì)師、流行品牌等聯(lián)名創(chuàng)作所產(chǎn)生的作品,積木熊的收藏和投資價(jià)值收獲了全球眾多玩家的認(rèn)可。而泡泡瑪特的MEGA珍藏系列僅將小娃進(jìn)行放大,沒有具體內(nèi)涵。
王卓瑋也指出,泡泡瑪特開拓非盲盒市場的難度較大,主要原因在于,大家不太喜歡他的非盲盒品類,一方面,大娃等產(chǎn)品價(jià)格太貴;另一方面也喪失了拆盲盒的驚喜感,他舉例,像今年泡泡瑪特推出的徽章系列,其實(shí)賣得并不是很好。
老IP發(fā)力疲軟,護(hù)城河可復(fù)制深度不夠
一方面,泡泡瑪特自身深陷發(fā)展瓶頸;另一方面,泡泡瑪特還面臨著其他競爭者的威脅。國內(nèi)潮玩市場集中度較為分散,根據(jù) Frost Sullivan報(bào)告,2019年泡泡瑪特市占率8.5%,潮玩零售市場份額第一,第二大潮玩公司市占率7.5%,差距并不明顯。也就是說,泡泡瑪特在市占率上的優(yōu)勢并不明顯。當(dāng)前泡泡瑪特的市占率優(yōu)勢又主要依靠多款爆款I(lǐng)P的推出,除Molly以外,2018年推出了Pucky畢奇、2019年推出了Dimoo和Labubu,2020年推出了SKULLPANDA,而據(jù)玩家介紹上述IP也是泡泡瑪特的熱門IP。
不過,值得注意的是,當(dāng)前泡泡瑪特的老IP已經(jīng)開始出現(xiàn)疲軟現(xiàn)象。以Molly為例,2019年、2020年、2021年上半年,Molly分別貢獻(xiàn)收入4.56億元、3.57億元、2.04億元,在營收占比中呈現(xiàn)明顯下滑。如果泡泡瑪特不能持續(xù)推出新的爆款I(lǐng)P來維持其在市占率上的優(yōu)勢,泡泡瑪特市占率第一的優(yōu)勢地位也可能被競爭者反超。
華興資本集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO包凡曾在評(píng)價(jià)泡泡瑪特時(shí)表示,泡泡瑪特成功的核心絕對(duì)不是因?yàn)槊ず?,而是將設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈,再到最后的零售終端形成的平臺(tái)化能力。在他看來泡泡瑪特的護(hù)城河已經(jīng)足夠了。
不過泡泡瑪特的護(hù)城河真的如此堅(jiān)挺,且難以復(fù)刻嗎?
2020年底,名創(chuàng)優(yōu)品官宣了旗下首個(gè)獨(dú)立運(yùn)營的潮玩品牌“TOPTOY”,正式切入潮玩賽道。根據(jù)名創(chuàng)優(yōu)品近期發(fā)布的2022財(cái)年Q1財(cái)報(bào)(截至9月30日止三個(gè)月),TOP TOY門店數(shù)凈增39家。這一開店速度甚至反超泡泡瑪特,同一時(shí)間內(nèi),泡泡瑪特在中國大陸新開線下門店數(shù)為35間。
截至9月30日,TOP TOY門店數(shù)累計(jì)達(dá)72家,僅用不到一年時(shí)間,TOP TOY的線下門店規(guī)模就已經(jīng)相當(dāng)于泡泡瑪特的接近三成,且收入環(huán)比增長64%,季度收入實(shí)現(xiàn)1.1億元。與此同時(shí),TOP TOY也計(jì)劃陸續(xù)開設(shè)機(jī)器人店和海外店,布局模式和泡泡瑪特有異曲同工之妙。
而除了TOP TOY的追趕之外,潮玩市場還面臨著Dreams、MedicomToy、52Toys、十二棟文化、酷樂潮玩等大批海內(nèi)外競爭者的分食。
來源:紅周刊
記者:熊穎
編輯:IPRdaily王穎 校對(duì):IPRdaily縱橫君
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